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　　倍轻松（688793.SH）6月18日披露，公司于6月17日收到实际控制人马学军转交的证监会《行政处罚事先告知书》 ，因涉嫌操纵倍轻松股票，证监会拟对马学军处以1184.19万元罚款
，并采取5年证券市场禁入 、5年禁止交易的“双禁”措施 。

　　值得一提的是，就在6月12日 ，倍轻松披露
，当日收到深圳证监局《行政处罚事先告知书》，因涉嫌资金占用和违规担保问题 ，该局拟对马学军处以630万元罚款
。

　　6天之内2张罚单合计拟罚款1814.19万元
，外加5年禁入
、5年禁止交易，倍轻松实控人、董事长兼总经理马学军恐怕难以“轻松 ”。

　　不仅如此 ，倍轻松近4年中有3年净利润为负值
，2025年 、2026年第一季度，分别净亏损9726.22万元
、1163.68万元 。截至2026年6月18日 ，其股价报收16.86元/股
，已不足历史最高值即上市首日收盘价130.71元/股（前复权）的13%。

　　涉嫌串通他人操纵倍轻松股票

　　证监会6月17日《行政处罚事先告知书》显示，经查明 ，2023年9月21日至2024年10月24日，马学军、俞宏寿 、胡锋
、陈天明、宋利丰 、黄荣香、胡雯操纵倍轻松股票
。

　　该会拟决定对上述马学军等7人操纵倍轻松行为
，没收违法所得1011.83万元，并处以3035.48万元罚款 ，违法所得及罚款合计4047.31万元。其中
，由马学军承担1184.19万元（没收违法所得承担0元，罚款承担1184.19万元） 。

　　鉴于马学军违法行为情节严重 ，证监会拟对马学军采取5年证券市场禁入措施
，在禁入期间，除不得继续在原机构从事证券业务
、证券服务业务或者担任原证券发行人的董监高职务外 ，也不得在其他任何机构中从事证券业务、证券服务业务或者担任其他证券发行人的董监高职务
。

　　同时拟对马学军采取5年证券市场禁止交易措施
，在禁入期间，不得直接或者以化名 、借他人名义在证券交易场所交易上市或者挂牌的所有证券。

　　上海明伦律师事务所证券维权律师王智斌对《中国经营报》记者表示 ，根据证监会认定的事实
，马学军名下没收违法所得为0元，这可能意味着操纵行为未实际产生盈利 ，或者违法所得由其他团伙成员实际取得 。

　　“监管部门仍拟对其处以较重罚款并采取较长期限的‘双禁’措施，表明违法成本的计算并不单纯以获利金额为标准
，而是综合考虑行为性质
、持续时间、参与人数及社会影响等因素
。 ”王智斌认为，这一执法趋势对市场的警示意义在于 ，即使操纵行为未产生实际获利
，组织者仍将面临较为严厉的法律责任。

　　“实控人组织团伙操纵自家股票的案件，近年来呈增多态势 。这类案件中 ，实控人通常同时担任公司董事长或总经理
，对公司经营决策和信息披露具有较强控制力
。
”王智斌表示。

　　王智斌称，出现这类情况 ，一方面与部分公司股价持续下跌 、实控人股权质押压力较大有关；另一方面也反映出部分上市公司内部治理机制不健全
，董事会
、监事会未能有效发挥监督作用 。本案操纵期间长达13个月，也从侧面反映出公司内部治理存在较为严重的缺陷
。

　　北京市盈科（济南）律师事务所律师杨泉军也对记者表示 ，本案反映出倍轻松一股独大、内控制度形同虚设的问题。

　　倍轻松2025年年报显示
，截至2025年年底，马学军直接持有倍轻松37.51%股份 ，是公司实控人 、董事长
、总经理、法定代表人，全面负责公司的生产和经营 。

　　“民营企业中
，一股独大 、一人多职的现象比较突出。在这种情况下，往往会形成‘一言堂’的局面 ，股东会
、董事会、监事会
，以及公司的财务制度 、信息披露等制约机制和内部控制制度，容易流于形式 ，凸显公司治理缺陷
。”杨泉军说。

　　杨泉军同时表示
，上市公司实控人内外串通操纵自家股票，通常会利用信息优势 ，刻意制造经营、业绩等利好
，或者隐瞒资金占用
、违规担保、重大诉讼等利空，这种信息披露违法的行为 ，严重侵害了其他投资者的知情权
，误导投资者的决策 。

　　刚因非法资金占用拟被处罚

　　实际上，马学军除了涉嫌操纵自家股票 ，稍早前还被查出涉嫌非法资金占用 、违规担保，并且两起案件案涉时间存在重叠
。

　　深圳证监局6月12日下发的《行政处罚事先告知书》显示
，据查明，2024年 ，倍轻松实控人
、董事长兼总经理马学军通过安排孙公司转出资金、组织部分员工申请备付金借款 、向供应商提前支付采购款等方式
，非经营性占用公司资金。截至2024年年底，资金占用发生额
、余额分别为8593.29万元、2533.29万元 。

　　2024年7月至2025年1月 ，马学军三次指使倍轻松向孙公司转账用于开立定期存单
，并以相关定期存单到期的本息金额为最高质押担保余额，为其他公司开具银行承兑汇票 、为流动资金贷款提供质押担保 ，担保金额合计9057.75万元
，质押担保所获资金最终由马学军使用
。

　　为此，深圳证监局拟对倍轻松给予警告 ，并处以250万元罚款；对马学军给予警告
，并处以630万元罚款，其中作为直接负责的主管人员处以180万元罚款 ，作为实际控制人处以450万元罚款。

　　倍轻松2025年年报披露的马学军工作经历显示，1993年8月至1994年12月
，马学军任台湾富豪食品有限公司业务部销售主管；1995年2月至1996年2月，任深圳西格玛销售中心销售经理 。1996年9月至2004年6月 ，先后任深圳市倍轻松保健用品实业有限公司董事长兼总经理
、董事长；2001年8月至今
，任倍轻松董事长、总经理，全面负责公司的经营管理
。

　　2021年7月15日 ，倍轻松顶着“智能按摩设备第一股 ”光环登陆科创板。不过
，上市后的业绩和股价表现，使其陷入“上市即巅峰
”困局 ，2022年至2025年的4年间
，有3年净利润为负值 。

　　股价方面，截至2026年6月18日 ，倍轻松收报16.86元/股
，较历史最高值即上市首日收盘价130.71元/股（前复权）已跌去87%
。

（文章来源：中国经营报）