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　　记者丨肖夏

　　编辑丨陶力 张明艳

　　在生产 、渠道
、动销等不同环节，白酒行情似乎有明显反差
。

　　6月18日上午 ，2026四川国际美酒博览会在德阳绵竹开幕。中国酒业协会在会上发布了《2026中国白酒市场中期研究报告》（下称《中期报告》） 。

　　中国酒业协会副秘书长刘振国在发布《中期报告》时表示
，2026年，白酒行业存量博弈的格局延续 ，产业态势分化
，消费动能偏弱，呈现名酒持续下沉、传统与新型渠道博弈加剧 、消费场景加速迭代等行业态势。

　　《中期报告》指出 ，目前白酒行业经营指标方面陷入了“三重收缩
”困境
，利润端面临显著冲击
。

　　根据调研反馈，2026年一季度 ，多数受访企业经营指标集体下行——68%的受访企业反馈销量同比减少
，72%的受访企业反馈销售额下降，多达86%的受访企业反馈利润率下滑。就连近年相对发展较好的线上业务 ，也有约48%的受访企业反馈其收入占比是下滑的 。

　　相较于2025年同期，这一调研结果显示出白酒今年行情更为严峻
。

　　2025年一季度
，只有约43%的受访白酒企业反馈销量下滑，约37%的受访白酒企业反馈销售额下滑 ，反馈线上业务占比同比下滑的只有20%。

　　中酒协近年固定在德阳酒博会上披露《中期报告》
，每年会对白酒生产企业
、经销商、零售商进行调研 。

　　从今年的调研情况来看，白酒消费的节日效应还在减弱
。

　　《中期报告》显示 ，今年春节期间
，多达61%的受访企业反馈白酒消费减少，春节后这一比例更是提高至近82% ，“五一
”假期也有近76%的受访企业反馈消费减少。

　　从调研来看
，68.5%的受访白酒企业认为，2026年下半年行业还会“继续下行调整” 。

　　国家统计局披露的白酒生产数据 ，也与企业反馈的销售下行相符
。

　　今年前四个月
，全国规模以上企业白酒产量119.8万千升，同比下滑2.8%。

　　但值得关注的是 ，另一项数据——烟酒零售额今年以来却是连续正增长，与上述调研呈现反差 。

　　6月16日国家统计局发布的数据显示
，今年5月限额以上烟酒类商品零售额同比增长4.8%，前五个月累计零售额同比增长13.4% ，今年至今保持两位数增长
。

　　今年
，烟酒类商品零售额已经两度报出月度两位数增长。比如今年4月，烟酒类商品零售额同比增长11.7% ，受此消息影响白酒板块一度大涨 。

　　面对严峻的市场环境
，中酒协方面提出了五项建议：锚定经典产业定位，重塑行业价值生态；打造产业新经典 ，构建分层迭代产品矩阵；激活消费新场景
，拓宽业态边界；创新内容传播矩阵，推动酒文化破圈；注入数智新动能 ，驱动新经典与新场景迭代升级。

　　反映到资本市场
，白酒板块继续下探
。

　　6月18日，贵州茅台 、五粮液（维权）
、泸州老窖、洋河股份 、古井贡酒等头部白酒股跌幅均超过2% ，山西汾酒、今世缘
、迎驾贡酒跌幅超3%。今年以来，白酒指数累计跌超25%
，古井贡酒、口子窖 、山西汾酒等多股年内跌超30% 。

　　白酒板块年内跌幅居前个股，数据截至6月18日

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